未来は予測できるか?（投資必勝法）

サルでも分かるデリバティブ　投資必勝法

　本日は趣向を変えて、金融シリーズでいきませう。過去にミニコミ紙に掲載していたもの（サルでも分かるデリバティブ）ですが、ワードが開かなくて、最近やっと復元（再入力）したものです。それにしても、データの毀損は怖い。何かの記事で読みましたが、データは簡単に壊れることがあり、そうなると、修復不可能だそうです。おいらも対策を考えなくちゃ。

　さて、下記米ドルは、２００ドル札です。ん？こんなのあったっけ？
そう、実はフェイク（偽もの）です。NYのお土産やさんで売っていました。しかし、よくこんなのを許すよな～、アメリカという国は。

ブッシュ２００$

＜第２回＞未来は予測できるか？（投資必勝法はあるか？）

＜押さえどころその１＞未来の予測

　未来が予測出来れば投資は必勝のはずである。また、リスクも予測出来れば投資は必勝となる。

　このため、[当世マンハッタン事情]でお話した「リスク」（P.バーンスタイン著。日本経済新聞社）という本では、過去の学者がリスクをどう予測してきたかを延々と論じている。

　この本のエッセンスをおいらが読者の皆様のために大胆に言えば、リスクの予測法としては、

（１）未来は分からないが、過去は分かる。過去を分析して未来を占う（未来は過去の鏡である）という方法と、

（２）これから起こることは、過去とは関係ない。過去を切り離して主観的な信念によって占う方法

とに大別出来、つまるところ、この二つの予測方法が過去ぶつかり合ってきたのである。

　実は、この考え方は、現在我々が行っている投資理論と良く似ており、それには二つの方法がある。

（A）ファンダメンタルズ分析法・・・企業の財務内容や経営力、業界の競争力等の基本的な要素を分析していく方法（多くの真面目な投資家が採用している方法）＝＞上記（２）の考え方

（B）テクニカル分析・・・ファンダメンタル面にはお構いなく、特定の株式や市場の過去の実績に基づいたチャートを作成し、そのチャートを基に株価動向や循環性を探る方法（この方法も投資家に根強い人気がある）＝＞上記（１）の考え方

　さらに、この二つの方法のほかに、（C）融合法として、（A）と（B）とを合わせて検討する方法があるが、この方法の大きな問題は、おそらく家庭の団欒が失われることになるとおいらは思うのである。

　しかし、これらに対し、最近有力な説として、
（D）ダーツ法・・・株式欄等にダーツを投げて決めるという方法が挙げられている（結局は、この方法が一番当たるという人が多い）。

　なお、このダーツは猿に投げさせるのが最良であるとの、近時この学説を決定付ける援護射撃も出てきた。
　と言うことは、つまるところ（残念ながら）未来の予測法はないということになるのだ。

＜押さえどころその２＞賭け金倍増法

　少し脱線してみよう。未来が予測出来なくても勝負に勝つことが出来る方法として名高い方法がある。それが、いわゆる「賭け金倍増法」である（この方法は、負けた場合に賭け金は取られてしまうが、勝った場合は賭けた金の倍が戻るという場合に有効である）。

　まず最初は、１だけ賭ける（１は１００円でも１万円いくらでも良い。便宜上１万円とする）。１万円賭けた場合、勝てば２万円もらえるので、１万円の得になる。次にまた１万円を賭ける（勝ったからといって、２万円にしない）。勝っている場合は、これをコツコツと続けていけば良い。

　では、負けた場合はどうするか。やり方を変える。１万円を賭けて負けたら、２倍の２万円を賭ける。勝てば、２倍の４万円を貰えるので、１万円の得となる（４万円―最初に負けた１万円―元手の２万円＝１万円）。

　しかし、それもまた負けてしまった場合はどうするか。更に２倍の４万円を賭ければ良い（勝てばまた１万円の得）。とにかく、勝つまで賭け金を２倍にしていくのだ。いくら運が悪くても勝つときが来る。そのときに必ず１万円だけ儲かるのがこの方法である。例えば、５回連続して負けても（すった金は３１万円）、６回目に勝てば３２万円貰えるから１万円の勝ちとなる。

　ところが、この方法には重大な欠陥がる。それは、資金が豊富でないと何時かは破綻してしまうということである。何故なら１０回連続して負けた場合は、１，０２３万円の損が出ているので、資金がもし１，０００万円しかなかった場合には、この方法は使えない。しかも、１，０００万円も賭けて、儲けはたったの１万円であるため、資金効率が極めて悪い。

　したがって、おいらの私見では、この方法で儲けるには、持ち金の１％程度稼いだところでさっさと止めるのがコツだと思う。１万円の１％は１００円だが、１億円の１％は１００万円である。１億円の札束を用意して、１を１０万円として勝負し、１００万円儲けたら引き上げるというのが上策である。
　ただし、資金力があって初めて出来る芸当である。

＜押さえどころその３＞胴元に優る必勝法なし

　こうしてみると、胴元に優る必勝法はないのかもしれない（脱線のしすぎ？）。

　例えば、競馬を例に考えてみよう。胴元（失礼）が２５％を寺銭とし、競馬場にいる人間全員が第１レースから持ち金の全てを賭けると仮定する。この場合、第１レースが終了した時点で、全員の手持ち資金の総額は７５％まで減った計算となる（２５％の天引きのため）。

　続いて、第２レースも同様であると仮定すると、第２レース終了後の全員の手持ち資金の総額は５６．２５％まで減った計算となる（７５％×（１－２５）％＝５６．２５％）。

　第３レース以降も同じ様に繰り返すと、第３レースでは４２．１９％に減り、最後の第１０レースでは、何と５．６３％！までに減少することになるのである。これはすなわち、胴元に９４．３７％が入ったということと同じである。

　ただし、これらの計算は全員が全額全レースを賭けた場合の（理論上の）話しであって、実際にはそんなことなどあり得ない。しかし、胴元が寺銭を取るということは、いわばこれに近いことが行われていると考えても不思議ではない。

う～む、おいらは悩んでしまうのだ。やはり、胴元に優る方法はないのだろうか。

今年の世界経済トンデモ１０大予想

　２０１２年の「世界経済トンデモ１０大予想」である。

Mt.FUJI

　外資系金融機関の大胆経済予想は、年末年始の風物詩である。

　某投信の社長がそれらの中でトンデモ予想だと思うものを取り上げ、日刊ゲンダイ（１１年１２月２８日）に「ビックリ１０大予想」として掲載されていたので、そのまま転載する。

１．ユーロが７５円

２．日経平均株価が１２，０００円

３．小沢首相誕生

４．英がＥＵを離脱

５．富士山の噴火

６．ソフトバンクが携帯事業を売却

７．ソニー新社長に女性が就任

８．沖縄のカジノ特区決定

９．ロンドン五輪で男子サッカーが金メダル

１０．サザンオールスターズ再結成

　外資系金融機関の予想では、その他にも米アップルの株価が半分になるとか、コリア・ディスカウント（地政学リスクによって、日本株が暴落）、原油が１ドル７０以下になる（現在は１００ドル程度）、金価格が１オンス１，８００ドルを突破する（現在は１，６００ドル程度）などの予測もある。

　ただ、これらの予測には同時に反対の相場を予測しているものもあり、サプライズ予想だけのものもあるので注意が必要である。

　一つ云えることは、日経の今月３日付の株価・為替予想のように金太郎飴のような予想ではないということである。外資系金融機関の予想者は、それぞれが自分の信念に基づいて独自に予測をしている。

　今年の上記日経のトップ企業の予想では、バラツキを期待していたのだが、やはり今年も昨年同様、隣ばかりを気にする予測であった。

　それにしても、どうしてああいう風に日本の予想は判で押した様にほとんどが似たり寄ったりになるのであろう（だからと云って当たる訳では勿論ない）。アホらしくて内容を紹介する気にもなれないよ。日本はやっぱりダメなのかのぅ。